当前 93% 的 SNX 处于质押状态 TVL 约 6.38 亿，并基于此发行了约 1.28 亿美元的债务，整体抵押比率约为 500%，在系统的目标质押率左右，系统状态健康。第一季度债务池增长了约 15%，而 SNX 增长了 70% 以上。
Staker 的从两个方面获取收益，一方面是 SNX 的代币分发，另一方面是系统的交易手续费收入。
SNX 分发，在 SNX 质押率高于 65% 的情况下，每周对质押者的奖励减少 5%，这导致 SNX staker 这部分的收益会逐渐下降，但同时也使得 SNX 的通胀率下降，也可能对价格形成积极影响。
第一季度 SNX 供应量增长不到 2%，是至少自 21 年第四季度以来的最小百分比增幅；本季度末的通货膨胀率为每周 0.11%（342,000 SNX），年化率为 5.79%，并保持下降。
另外需要注意的是，来自高通胀时代的 Synthetix staker 的托管期大致已过半。托管有两个主要影响：首先，它降低了新质押者获得的收益，因为托管中的 SNX 奖励可以质押，从而减少了新质押者所赚取的费用份额。其次，大量供应涌入市场。不过，staker 现在可能更多地关注股权利率和费用产生。
Staker 的手续费收入分为两部分：spot 交易手续费，perp 交易手续费。
可以看到，Synthetix perp v2 发布后其 DAU 呈现较好的增长，已经在目前基本超高 spot。spot 虽然 DAU 和 perp 仍保持相当，但后者为 SNX staker 贡献了大部分手续费收入。
Synthetix 的 atom swap 业务除了在特定时期或交易日外，整体表现不佳，显示出其在提供现货的流动性上仍具有一定的障碍，没有明显的持续扩大采用的迹象。
相比之下，其 perp 的发展是相对成功的，自 v2 推出以来呈现较好的采用态势。同时，v2 动态资金利率， 和价格影响函数在调节方向性风险敞口方面起到良好的效果——对比之下，GMX 这方面一直被诟病，后者 v2 的推出应该也能改善这一点。Delphi 近期应该会出一期 Synthetix vs GMX 的 pro 报告，届时我再借助其报告对这二者进行更多对比。
目前 SNX staker 通过系统手续费大约每月能获得 420 万的收入，年化收益率大约为 8%。随着 SIP-255 的实施，这部分收益以燃烧 sUSD 减轻 staker 债务的形式分配。
值得注意的是，Synthetix 以流动性后端的形式提供服务，用户通过第三方前段进行 spot/perps 交易。目前以 Synthetix perps 占据主导地位的前段应用是 Kwenta。
Synthetix 作为流动性后端，所支持的前端应用还有：Lyra，一种使用 Synthetix 流动性进行 delta 对冲的期权协议；Polynomial，以前是一个期权金库，在第一季度使用 Synthetix Perps 推出了一个 perps 交易前端；以及 Mux、Nested、Unidex 和 Conduit.lol 等。
SNX staker 在获取以上收益时，所承担的风险主要有
SNX 价格下跌的风险
债务池风险（SNX 未跑赢其债务）
perp skew 较大时承担方向性风险
商业风险，智能合约风险 etc.
目前 Synthetix 正在逐步实施 v3。Synthetix v3 是对协议较深层次的重构，主要改变在于：
Staker 可以选择将 vault 连接到一个或多个市场的 pool，通过将 Vault 组合到连接到一个或多个市场的 Pool 中，增加了 Stakers 的选择性，以针对债务风险、对冲能力、抵押品类型和信贷类型
多抵押品质押，差异化的债务池：用户可以选择他们想要提供抵押品的池，然后决定他们想要支持这些池中的哪些市场和资产，而不是像 V2x 那样将抵押品委托给整个债务池
perp v3
Synthetix Lend：用户现在可以向系统提供抵押品以生成 sUSD，而不会面临债务池风险，也不会产生任何利息或发行费用
合成资产的协议原生跨链 Synth Teleporters
Oracle 市场管理：市场创建者可以从多个预言机解决方案中进行选择以设置自定义聚合，从而使他们能够更好地控制为其市场提供动力的预言机。预言机管理器为支持新市场和资产开辟了新机会
奖励管理器：矿池创建者可以将奖励分配器附加到金库，以激励特定抵押品类型的流动性提供者；奖励可以来自市场费用、代币分配或其他任何形式
总体而言，V3 将能够改善 staker（及其他 LP）的收益风险结构，并且使协议更具拓展性。
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